學會從第一性原理拆解問題，才能掌握穿透不確定性時代的底層邏輯。

3月下旬，長江商學院DBA十二期班模塊課程中，長江商學院金融學教授、杰出院長講席教授、學術高級副院長王能以《從第一性原理看新加坡經濟發展》為題展開分享。他通過經濟學第一性原理的深度推演，為同學們揭示了制度設計、動態博弈與風險駕馭的系統性智慧，為其戰略決策制定提供了重要的思考框架。

王能

長江商學院金融學教授
杰出院長講席教授
學術高級副院長

第一性原理：

穿透復雜性的思維工具

所謂第一性原理，即回歸事物本質，拆解最基礎的邏輯，而非依賴經驗或類比。

課程伊始，王能教授引入了SpaceX案例。“火箭到底值多少錢？把所有的元素碳纖維全部拿出來，一算發現火箭的價格是原材料價格的50倍——這就是暴利。” 馬斯克正是通過拆解成本結構，打破行業慣例，最終實現SpaceX的商業成功。

這一思維同樣適用于企業戰略。

王能教授指出，許多管理者習慣于依賴行業慣例或短期趨勢，但真正的突破往往來自于對底層邏輯的拆解與重構。

如果企業家僅僅關注市場波動、政策變化等表象，忽視制度設計、激勵機制等根本問題，將難以在長期競爭中立足。

此外，王能教授還引入了“動態博弈”概念，解釋政府與企業的互動關系。

“政府和企業家、政府和老百姓之間的互動可被視作動態博弈的過程。就像家長與孩子，目標函數可能不一致，但良好的溝通始終是協調關系的關鍵。”

制度經濟學：

規則設計決定發展上限

2024年諾貝爾經濟學獎授予了制度經濟學研究，王能教授借此剖析了新加坡的成功密碼。

他引用諾獎得主理論，將制度分為“包容型”與“攫取型”，前者鼓勵競爭與創新，后者則通過壟斷抑制生產力。

“新加坡的獨特之處在于，它既是‘有效市場’的典范，又是‘有為政府’的代表。政府通過精準干預彌補市場失靈，而非替代市場。”

他從第一性原理視角分析了新加坡的語言政策。

新加坡的官方語言為英語，這既提升了國際交往效率，又避免了族群沖突。這種制度設計精準抓住了社會穩定的核心矛盾。類似邏輯也體現在公共假日安排上，比如四大族群節日均被納入，既尊重多元文化，又強化國家認同。

在談及新加坡的國企模式時，他著重分析了其特殊性及優勢。

淡馬錫控股等國有資本并非傳統意義上的“壟斷者”，他們同樣以市場化方式運作，按照市場規則考核。這種“國家作為風險投資者”的定位，既保障戰略行業穩定，又避免效率損失。

王能教授感慨：

 

風險駕馭：

從“實物期權”到動態平衡

新加坡的另一個啟示在于對風險的系統性管理。

王能教授提出 “人生就是資產組合包”的框架，將國家、企業乃至個人的決策行為，歸納為三類核心資產的配置：穩定現金流（溫飽基礎）、看漲期權（突破性機會）、看跌期權（風險對沖）。

新加坡建國初期一無所有，卻通過吸引外資、建設港口等“看漲期權”實現躍遷；同時，其高額外匯儲備和主權基金構成“看跌期權”，以應對全球經濟波動。這一框架對企業戰略極具參考價值。

比如在馬斯克案例中，“SpaceX第三次發射是最后一桶金，若失敗則公司終結。但他對風險的判斷與美國航空航天局不同，認為‘火箭不爆炸足夠多次，就不知道怎么做’。”

對此，王能教授提出，企業家需要能夠區分“必要的風險”與“不必要的風險”：前者如技術創新，需敢于押注；后者如政策博弈，則應規避。許多企業失敗，往往是因為混淆了二者，或盲目擴張，或過度保守。

他還強調了“政策確定性”的重要意義，并以阿根廷百年間多次債務違約為例，對比新加坡審慎的財政政策。

“政府負債高不等于危險，關鍵看錢投向哪里。但企業若忽視制度環境的穩定性，再完美的商業模型也可能因規則突變而崩塌。”

超越新加坡：

全球化裂變下的企業應對

新加坡案例的價值不僅在于其成功經驗，更在于它提供了一個“國家級企業”的樣本。

王能教授總結，“李光耀團隊既是理想主義者，又是現實主義者。情懷必須建立在理性基礎上。”

當前全球化進入“再平衡”階段，安全與效率的權重正在重構，企業可以從新加坡模式中提煉三方面啟示：

• 其一，對制度的理解深度優于企業成本優勢。“真正的護城河不是廉價勞動力，而是對游戲規則的把握。”
• 其二，動態博弈能力決定生存周期。“企業家總地來說做決策比較靠譜，因為他知道這是重復博弈。”
• 其三，風險配置需匹配戰略階段。初創企業可側重“看漲期權”，而成熟企業則應加強“看跌期權”。王能教授引用巴菲特的觀點，“風控不是不冒險，而是知道什么險該冒。”

本次課程通過解剖"國家級企業"樣本，將經濟學原理與真實世界治理案例相結合，不僅為全球化裂變下的企業戰略提供了導航工具，更啟發企業家超越經驗主義，回歸本質思考——唯有錨定規則設計、動態博弈與風險管理的底層邏輯，方能在不確定時代構建可持續的競爭優勢。